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比特币减半是其底层协议设定的核心机制，目的是控制货币总量、维持稀缺性。按照规则，每挖出 21 万个区块，比特币的区块奖励就会减半。2009 年比特币诞生时，每个区块的奖励为 50 枚比特币；2012 年第一次减半后，奖励降至 25 枚；2016 年第二次减半，奖励变为 12.5 枚；而 2020 年 5 月的第三次减半，将区块奖励进一步降至 6.25 枚。这一机制确保比特币总量最终稳定在 2100 万枚，截至目前，已有超过 1900 万枚比特币被挖出，剩余部分的挖掘难度持续上升。

从市场反应来看，2020 年的减半事件成为比特币价格走势的重要转折点。减半前，受全球疫情引发的市场恐慌影响，比特币价格在 2020 年 3 月一度暴跌至 3800 美元附近。但随着减半临近，市场对稀缺性的预期逐渐升温，资金开始涌入。减半后，比特币价格逐步回升，到 2021 年 11 月创下 6.9 万美元的历史新高，涨幅超 17 倍。这种 “减半后牛市” 的规律，让不少投资者将减半视为价格上涨的 “催化剂”，但需注意，历史表现不代表未来走势，虚拟货币价格受多重因素影响，波动风险极高。

减半对矿工群体的影响尤为直接。区块奖励减半意味着矿工的单位收益同步减少，在挖矿成本（如电力、设备）不变的情况下，中小矿工的生存压力骤增。2020 年减半后，全球比特币算力出现阶段性下降，部分算力不足的矿机被淘汰，行业加速洗牌，算力逐渐向拥有低成本电力和先进设备的大型矿场集中。这一过程中，比特币网络的算力反而在长期实现了增长，从减半时的约 100 EH/s 提升至如今的 400 EH/s 以上，体现了网络的自我优化能力。

从行业影响来看，2020 年的减半进一步强化了比特币的 “数字黄金” 叙事。减半后，机构投资者对其关注度显著提升，特斯拉、MicroStrategy 等企业纷纷宣布购入比特币作为资产配置，推动比特币从边缘市场向主流视野渗透。但与此同时，各国监管对虚拟货币的态度也更趋谨慎，减半引发的价格波动和投机热潮，促使更多国家出台限制措施，我国便是在 2021 年明确禁止虚拟货币交易，强调其交易炒作活动的非法性。